为什么投资者应该重新考虑现金策略

我最近偶然看到一篇文章 聪明的投资者 标题 “三种让你轻松变现现金的方法。” 这篇文章解释了为什么当前的市场环境让投资者更有理由在投资组合中持有现金等价物。我所说的“现金等价物”指的是短期固定收益工具，这类工具的特点是低风险、高流动性，也就是说，投资者可以随时将这些证券兑换成现金。

那么，为什么现在是投资者持有现金等价物的好时机呢？如今，由于持续高企的通胀，利率正在飙升。 在最近的博客中我解释说，截至9月下旬，联邦基金隔夜银行贷款利率目标区间为3.00%至3.25%，预计未来还将有更多加息。这为全面加息奠定了基础。

也就是说，对于近期有投资流动性需求的投资者而言，有哪些可行的短期现金投资选择？

投资者从收益率上升中获益的最简单方法是将资金投入短期美国国债（T-Bills），其目前的收益率超过3%。相比之下，据报告显示，储蓄存款和货币市场存款的平均收益率分别为0.17%和0.18%。 联邦存款保险公司 截至 2022 年 9 月 19 日，根据未来预期，联邦基金目标利率预计将接近 4.6% 的峰值，这意味着投资者应该预期在短期内从国库券中获得更多收益。

对于近期有流动性需求并寻求最大化收益的机构投资者，Wespath Institutional Investments (WII) 提供了一款投资选择——短期投资基金 – I 系列 (STIF-I)。我们认为，在当前的市场环境下，该基金更适合此类投资者。该基金的目标是在保本的同时，获得高于典型货币市场基金的当期收益。截至 2022 年 9 月 30 日，STIF-I 将约 79% 的资产配置于剩余期限为一​​年或一年以内的现金及现金等价物。

此外，截至2022年9月30日，STIF-I的最差收益率（YTW）——即假设所有债券发行人均行使提前赎回权且无发行人违约的情况下可能获得的“最差”收益率——为3.42%（未扣除费用）。扣除费用后¹STIF-I 的到期收益率约为 3.08%，但可以合理预期，随着美联储未来加息，该利率也会上升。债券通常在到期前由发行人赎回，此时利率下降，发行人可以通过发行利率更低的债券进行再融资。美国政府不会在到期前赎回国库券。

如果用美元来比较，假设投资者将 250,000 万美元存入年收益率为 0.18% 的普通银行货币市场账户，那么每年的投资收益仅为 450 美元。相比之下，3.08% 的收益率则可带来 7,250 美元的额外收益。

虽然 STIF-I 不受 FDIC 保险，但它将 79% 的资金分配给现金和现金等价物，包括国库券（该基金将剩余的 21% 的资金分配给近期资产支持证券和投资级证券）。² 国库券由美国政府明确担保。

从下图可以看出，截至 2022 年 9 月 28 日，投资者资金流入国库券的程度，最近资金流入量激增。

在操作层面，WII 可以通过将资金从 STIF-I 转入客户的支票账户，为客户简化日常定期转账流程。这种方式能够帮助企业高效管理现金流需求。

在充满挑战的经济环境下，何不调整现金管理策略，以获得更高的收益来资助您的使命？如果您想了解更多信息，请联系我们。 联系我们的团队 有任何问题你可能有。

¹以上列出的费用信息（年度基金运营费用）基于实际资产余额、费用和支出以及其他各种因素。该信息截至2021年12月31日。WII预计2022年的年度基金运营费用不会有重大差异。但不能保证STIF-I 2022年的实际年度基金运营费用与上述金额完全一致。实际年度基金运营费用可能因市场事件、基金规模、交易成本、基金资金流入和流出的时间以及适用的内部成本和第三方费用等因素而有所不同。除年度基金运营费用外，STIF-I还可能从基金资产中支付交易成本、任何向基金收取的业绩报酬（包括附带权益，统称为“业绩报酬”）、利息支出和税款。这些交易成本、业绩报酬、利息支出和税款不计入年度基金运营费用，但将从基金资产中支付，并会影响基金业绩的计算。演出费每年可能会有显著差异。

²请参阅 投资基金简介 – I 系列 有关STIF-I主要投资风险的更多信息，请参阅相关说明。历史上，在联邦基金利率较低的时期，该基金在扣除费用后会出现亏损。