2023年投资展望——Wespath首席投资官提出的三大关注点

2022年对全球投资者来说是充满挑战的一年。全球股市和债市均出现大幅下跌，铺天盖地的负面新闻也让美国经济的健康状况充满了不确定性。

2022年市场波动的主要原因是通货膨胀，以及美联储和其他央行为抑制通胀而大幅加息引发的经济衰退担忧。几乎所有主要经济体的物价都因各种原因上涨，包括新冠疫情持续对供应链的影响、消费者需求旺盛，以及俄罗斯入侵乌克兰及其引发的能源价格冲击。例如，在美国，2022年大部分时间里，通胀率同比超过7%。

2023年伊始，我们很难预测市场是否会像2022年那样剧烈波动。然而，我们可以相当肯定的是，市场走势的关键催化剂将是一些似曾相识的因素。以下是我认为投资者在2023年将密切关注的三件事。

1。 通货膨胀

2023年通胀形势的关键之一在于关注市场中通胀率最高和最低的领域。2022年初，我们看到美国消费者价格指数（CPI，衡量通胀的指标）中占比较小的商品和服务价格出现了极高的通胀。

2022年期间，汽油价格一度翻了一番多，汽车短缺导致新车和二手车价格飙升，机票价格也从疫情前的低点反弹。这些通胀趋势可能对某些群体（例如喜欢旅行的人）的影响更为集中，而非波及所有人。然而，近来食品和住房价格上涨推高了通胀，影响到所有人，因为这两项加起来几乎占美国消费者物价指数（CPI）的一半。

幸运的是，随着今年晚些时候公布的通胀报告低于预期，我们开始看到一些缓解迹象。然而，2023年通胀水平是否会继续保持低位仍存在不确定性。

2. 美联储和其他中央银行的政策

当然，在前文讨论通胀问题的基础上，我们还要进一步探讨美联储应对通胀的持续措施。我们知道，美联储决心动用一切可用工具来降低通胀，并已稳步提高其向银行收取的利率，即“隔夜拆借利率”，这最终会影响整个经济体的借贷成本。

尽管美联储目前的首要任务是使通胀率平均回落至2%的目标水平，但央行控制通胀的举措也存在风险。较高的利率往往会抑制商业活动和消费者借贷，最终导致经济增长放缓。利率越高，这种风险就越大。 经济增长停滞，最终导致经济衰退。因此，投资者将密切关注包括美联储在内的全球央行将如何应对，以及这些应对措施对经济增长的影响。

3. 中国不断变化的疫情应对政策

此外，投资者一直在密切关注中国何时开始放松严格的新冠疫情限制政策。

中国是世界第二大经济体。然而，2022年中国经济增长放缓至近40年来的最低水平，这主要是由于其“清零”政策——该政策导致中国经济停摆的规模和持续时间均超过其他主要国家。这些封锁措施也影响了其他经济体，包括美国，因为美国的许多供应链都依赖中国制造商。

到2022年底，中国民众对“零新冠”政策感到厌倦，抗议活动随之爆发。政府放松了防控政策，投资者乐观地认为，这一变化将改善供应链，释放被压抑的消费品和旅游需求。从长远来看，避免停工和进一步的政治动荡应该会对经济活动产生积极影响。

2023年市场走势难以预料。尽管如此，我们仍然认为投资者应该坚持既定策略，继续投资，并着眼于长期收益。我们在此重申，Wespath秉持一贯的长期稳健策略，管理多元化的投资项目，并始终致力于保障参与者的财务福祉以及机构投资者的使命。