四个经不起推敲的可持续投资误区

自九月底以来，韦斯特帕斯¹ 发表了 报告 和 白皮书 关于可持续投资的两份文件加起来将近100页。别担心，这不是测试。（不过，如果你把这两份文件都读完，我们可以寄一些Wespath的周边产品给你。）

相反，我们尝试以一种更引人入胜、更易于理解的方式解释 Wespath 的可持续投资方法，而不回避其复杂性。²  可持续投资的支持者常常用过于复杂或过于简单的语言来解释，这都存在各自的局限性。希望我们推出的类似“流言终结者”的节目，能够通过揭穿一些关于可持续投资的迷思，找到合适的平衡点。

误区一：可持续投资等同于让步回报。

Wespath 的观点：我们恰恰相反。正如 Wespath 首席执行官 Andy Hendren 在我们最新的报告中所写。 可持续投资报告“我们认为，可持续投资不仅可以与强劲的财务业绩相兼容，而且还能提升价值。”

Wespath的核心在于追求卓越的投资业绩。我们致力于获得与市场持平甚至超越市场的回报，而非在财务利益上做出妥协。Wespath对可持续投资的承诺，帮助我们以本文所述的方式实现这些具有竞争力的回报。

Wespath 详情：虽然 Wespath 的社会价值精选股票基金 – I 系列和社会价值精选债券基金 – I 系列剔除了化石燃料公司和与冲突地区相关的特定投资，但它们与其他所有基金一样，都遵循相同的标准。例如，社会价值精选债券基金 – I 系列与我们的固定收益基金 – I 系列采用相同的基准指数——彭博美国综合指数。

性能^3,4

扣除费用后（截至2025年9月30日）

误区二：影响很容易衡量。

Wespath的观点：影响力投资意味着在追求市场回报率的同时，增强本地和全球社区的实力。衡量影响力并非易事，需要对相关问题和背景有深刻的理解。对于任何声称影响力广泛却无法提供实际数据支持的投资者，务必保持警惕。

Wespath 通过其“积极社会目标 (PSP) 贷款计划”，帮助在美国创建或保留了超过 54,000 套经济适用房。PSP 贷款计划也 提供或协助促成小额贷款 该项目旨在帮助全球发展中地区那些几乎或完全无法获得传统金融服务的个人。自35年前成立以来，PSP贷款项目的年化总回报率（扣除费用后）为6.3%。⁶ 截至 2024 年 12 月 31 日，其收益率超过了基准指数 5.5% 的年化收益率。⁷

Wespath 详情：大多数 PSP 贷款项目房产都享有低收入住房税收抵免 (LIHTC) 计划的支持，居住在 LIHTC 房产中的家庭平均可节省超过 每年租金7,800美元PSP贷款计划目前已投资近16,300套经济适用房，帮助全国各地的家庭每年节省127.1亿美元的租金。

误区三：复杂的问题有简单的解决办法。

Wespath的观点：我们生活在一个日益复杂的世界——气候变化、冲突加剧、移民压力和日益扩大的不平等现象都在影响着这个世界。此外，这些问题对不同资产类别的影响程度也各不相同。我们认为，要有效解决这些关键而复杂的问题，必须采取多种策略。

例如，我们的目标是减少我们所投资公司的温室气体排放，从而带来切实的改变。（我们的目标并非打造最清洁、最纯净的投资组合。）而我们正在实现这一目标。与2018年相比，到2024年，Wespath基金的排放强度将降低48%，超过了我们设定的35%的目标。我们实现这一目标并非仅仅依靠撤资或企业参与，而是运用了所有可用工具，包括与资产管理公司合作以及投资于气候解决方案策略。

Wespath 详情：社会价值选择股票基金 – I 系列由于不使用化石燃料，其排放强度比基准低 41%。⁸ 我们很荣幸能为寻求更高环境筛选标准的投资者提供资金，但我们的工作远不止于此。Wespath 已就气候、人权和供应链问题与社会价值选择股票基金第一期 (Social Values Choice Equity Fund – I Series) 中的多家公司进行了沟通，其中包括 Facebook 母公司 Meta、摩根大通、思科、安特吉、康明斯、南方公司和史赛克。

误区四：每个人都在进行可持续投资。

Wespath 的观点：并非所有可持续投资方法都相同，也并非都具有同等价值。18 世纪的信仰投资者是可持续投资的先驱之一，Wespath 很荣幸能够将这一领导传统延续至今。

Wespath 领导着国际可持续投资倡议，管理着数万亿美元的资产，自 2023 年以来，已参与撰写或共同撰写了七份在全球范围内发行的可持续投资出版物。此外，Wespath 最新发布的《可持续投资报告》也详细介绍了…… 超过120场活动 我们在 2023 年和 2024 年与企业、资产管理公司和政策制定者就气候变化、人权和治理等问题进行了交流。

Wespath详情：在Wespath和其他投资者的持续努力下，雪佛龙于2024年宣布将加入联合国甲烷排放测量、报告和减排计划。Wespath还积极游说，成功促使埃克森美孚和康菲石油加入该计划。雪佛龙、埃克森美孚和康菲石油是美国三大石油和天然气生产商。

¹在本博客中，Wespath 及其子公司统称为“Wespath”。

²Wespath 通过其子公司 Wespath Institutional Investments LLC（“WII”）和 UMC Benefit Board Inc.（“UMCBB”）实施可持续投资策略，并管理其提供的投资基金。WII 是 I 系列基金的投资顾问。

³所示业绩仅适用于指定时间段，并以美元（USD）计算。历史收益并不代表未来业绩。投资业绩已扣除费用，即已扣除外部投资管理费、托管费以及行政和管理费用。基金及综合投资组合的投资组合可能与适用基准投资组合存在显著差异。基准基于广泛的证券市场指数，这些指数未经管理，无法直接投资，且不受通常与投资基金相关的费用和支出约束。本图表使用的数据来源可靠。

⁴所呈现的综合业绩反映了以下两项的历史业绩记录：(i) 2019年1月1日之前的“社会价值选择债券基金-P系列”；以及 (ii) 2019年1月1日之后的“社会价值选择债券基金-P系列”和“社会价值选择债券基金-I系列”（资产加权）。WII是I系列基金的投资顾问，UMCBB是P系列基金的投资顾问。“社会价值选择债券基金-P系列”和“社会价值选择债券基金-I系列”的投资目标和投资策略基本相同，统称为“综合业绩”。除UMCBB（P系列基金的投资顾问）同意的特殊情况外，P系列基金不对机构投资者开放。

⁵自2025年7月1日起，固定收益基金I系列基准和社会价值选择债券基金综合基准均采用彭博美国综合指数。该指数衡量投资级、美元计价、固定利率应税债券市场的表现。2019年1月1日至2025年6月30日期间，固定收益基金I系列基准和社会价值选择债券基金综合基准的基准为彭博美国通用指数（不包括抵押贷款支持证券）。

⁶历史收益并不代表未来表现。PSP贷款计划的业绩为未扣除费用的总额。计入费用后，业绩将会降低。PSP贷款计划策略不直接投资，而是持有在相应的P系列或I系列基金中。业绩反映的是PSP贷款计划综合策略的业绩，该策略由以下机构采用：(a) WII，通过截至2019年1月1日的I系列基金；以及(b) UMCBB，通过2019年1月1日之前的P系列基金。2019年1月1日之后，该综合策略包含所有适用P系列基金和I系列基金（按资产加权）采用的PSP贷款计划。有关P系列和I系列基金的更多信息，包括其扣除费用后的历史净业绩，请分别参阅《投资基金说明 - P系列》和《投资基金说明 - I系列》。

⁷截至2018年1月1日，基准指数为彭博美国机构商业抵押贷款支持证券指数（Bloomberg US Agency CMBS Index），加150个基点。2016年1月1日至2017年12月31日期间，基准指数由50%的彭博美国综合长期（A）指数和50%的彭博美国通用（不含抵押贷款支持证券）指数组成。2007年1月1日至2015年12月31日期间，基准指数由60%的彭博美国通用（不含抵押贷款支持证券）指数、25%的彭博美国长期信用A指数和15%的彭博1-5年期信用指数组成。1992年1月1日至2006年12月31日期间，基准指数为雷曼机构不可赎回指数（Lehman Agency Non-Callable Index）。1992年1月1日之前，基准指数为美国消费者价格指数（US Consumer Price Index），加200个基点。

⁸截至2025年1月2日的碳排放数据。碳足迹由FactSet使用净零资产所有者联盟在其目标设定协议中提供的认可方法计算得出。FactSet提供基金证券的市场数据，而排放数据由机构股东服务公司（ISS）提供。ISS数据直接输入FactSet，并使用预设公式计算碳排放量。排放数据依赖于公开报告和ISS的估算，可能与其他来源的排放数据存在差异，并且会随时变化。