Je, Ni Wakati wa Kusisimua wa Kuwa Mkopeshaji? Kuchunguza Mifuko ya Dhamana Iliyotofautiana Mwaka 2023

Kuwekeza katika mali za mapato yasiyobadilika kama vile dhamana ni mkakati maarufu sana ambao mara nyingi huchukuliwa kama kimbilio salama kwa wawekezaji. Lakini soko limekuwa tete sana katika miaka ya hivi karibuni, na mkakati huu unaonekana tofauti sana leo ikilinganishwa na mazingira ya kiwango cha chini cha riba yaliyoonekana miaka michache iliyopita. Wawekezaji wengi wanaelewa vyema jinsi wanavyotumia dhamana hivi sasa, wakipima hatari zao na fursa zao za kihistoria.

Kwa kuzingatia haya yote, wanachama wa timu ya Wespath wameunda mfululizo wa sehemu tatu kuhusu uwekezaji wa dhamana ili kushiriki mawazo yao kuhusu fursa za mapato yasiyobadilika na jinsi Wespath inavyoshughulikia aina hizi za uwekezaji.

Sehemu ya kwanza ya mfululizo huu, “Kuchunguza Soko la Mapato Yasiyobadilika,” inapatikana hapaSehemu ya pili, "Kuchunguza Soko la Mikopo Binafsi," Inapatikana hapa.

Katika wiki za hivi karibuni, wenzangu Connie na Piotr wameshiriki uchanganuzi wa kuvutia wa soko la mapato yasiyobadilika, wakishughulikia kila kitu kuanzia mzunguko wa kupanda kwa kasi kwa viwango vya juu vya Hifadhi ya Shirikisho hadi ongezeko la juu la miaka mingi katika mavuno ya dhamana na fursa za kipekee zinazopatikana katika mikopo ya kibinafsi. Mada moja ya kawaida ya maoni yao yote mawili ilikuwa thamani ya kuingiza fursa hizi za uwekezaji ndani ya mfuko au kwingineko mseto. Hilo ndilo ningependa kuzungumzia katika sehemu ya mwisho ya mfululizo wetu wa mapato yasiyobadilika!

Connie alitoa maelezo mengi kuhusu changamoto zilizoathiri vibaya soko la dhamana mwaka wa 2022. Kwangu mimi, kipindi hiki huenda kilisisitiza kwa wengi hatari za "kuchukua dhamana," au kujaribu kupima muda wa masoko kwa kununua dhamana chache za kibinafsi.

Kuchukua dhamana ni ngumu zaidi kuliko inavyoonekana. Wawekezaji lazima wazingatie mambo mengi, ikiwa ni pamoja na ubora wa mkopo wa mtoaji wa dhamana, urahisi wa kuuza dhamana iwapo mwekezaji atahitaji pesa taslimu kwa madhumuni mengine na hatari kwamba thamani ya soko la dhamana itapungua kutokana na viwango vya riba vinavyoongezeka. Ni ukumbusho tu, viwango vya riba (na mavuno ya dhamana) vinapopanda, bei za dhamana hupungua.

Wawekezaji wanaochagua aina isiyo na maelezo mengi ya dhamana bila ushauri wa kitaalamu wana hatari ya kupata hasara kubwa iwapo kiwango cha riba na/au hali ya mikopo itabadilika vibaya. Hata sasa, huku mfumuko wa bei na mavuno yakiwa katika viwango vya juu, kujaribu kuchagua dhamana za kibinafsi ambazo zinaweza kutoa utendaji wa kipekee kutahitaji utaalamu na muda ambao wawekezaji wengi na kamati za uwekezaji hawana.

Hata hivyo, wawekezaji wachache waliepuka hasara kubwa zilizoathiri masoko ya mapato yasiyobadilika mwaka jana—iwe walikuwa wakichagua dhamana za kibinafsi au kuwekeza katika mifuko ya dhamana mbalimbali. Kwa hivyo, kwa nini wawekezaji wanapaswa kuzingatia mbinu mbalimbali za uwekezaji wa dhamana baada ya yote?

Kwanza, hebu tuangalie kwa ufupi jinsi na wakati dhamana—ambazo mara nyingi hufikiriwa kama uwekezaji “salama”—zinavyoweza kuwakatisha tamaa wawekezaji.

Kwa Nini Rahisi Ni Bora Zaidi

Wenzangu walielezea vyema uhusiano tofauti kati ya bei za dhamana na viwango vya riba, jambo linalosisitiza kwa nini soko la mapato yasiyobadilika limekuwa tete katika miaka ya hivi karibuni. Kuna mambo mengine ya kuzingatia pia—yaani gharama zinazohusika katika kununua dhamana za kibinafsi. Dhamana na bili za Hazina ya Marekani zinaweza kununuliwa mtandaoni kupitia TreasuryDirect bila ada au kamisheni, lakini katika visa vingine vingi, wawekezaji hutegemea kampuni ya udalali kununua dhamana. Kampuni hizi zinaweza kuhitaji kiwango cha chini cha akaunti, zitatoza ada za huduma na kamisheni, na kwa kawaida hutoa dhamana kwa bei ya juu kwa wawekezaji wadogo ambao hawawezi kumudu kununua kiasi cha "pande zote" cha dola milioni 1 au zaidi. Hii inaweza kufanya kununua dhamana za kibinafsi kuwa jambo lisilowezekana kwa wawekezaji wengi binafsi, hata kama tutaweka kando changamoto ya kujaribu kupata dhamana sahihi katika soko tete.

Ninafanya kazi kwa karibu na wawekezaji wengi wa taasisi zetu za Methodisti na nimeona mbinu nyingi tofauti za uwekezaji wa dhamana katika ulimwengu wa uwekezaji wa taasisi. Baadhi ya mashirika hupenda kudhibiti kwa karibu maamuzi yao ya uwekezaji na yanaweza kupendelea kugawa uamuzi wa mwisho kwa kamati zao za uwekezaji. Baadhi ya kamati za uwekezaji zinaweza kugawa hii kwa wafanyakazi wa shirika au kuajiri mshauri mtaalamu wa kununua dhamana za kibinafsi. Hata hivyo, mbinu bora na ya vitendo zaidi itakuwa kuzingatia kuwekeza katika mifuko ya dhamana/mapato ya kudumu badala ya kununua dhamana za kibinafsi. Labda pendekezo la mbinu kama hiyo linaonekana dhahiri kutoka Wespath, ambapo tunasema "Mtazamo Mbadala, wa Muda Mrefu" kama mojawapo ya Imani zetu tano kuu za Uwekezaji.

Mbinu ya Wespath

Mapema katika mfululizo wetu wa mapato yasiyobadilika, ulisoma kuhusu uwekezaji wa jadi wa mapato yasiyobadilika na mikopo ya kibinafsi kama vipengele vya Mfuko wa Mapato Usiobadilika wa Wespath - Mfululizo wa P (kwa washiriki na wafadhili wa mpango) na Mfululizo wa Mapato Isiyobadilika - Mfululizo wa I (kwa wawekezaji wa taasisi). Hizi ni mifuko mbalimbali ya mapato yasiyobadilika ambayo hutoa fursa ya kupata aina mbalimbali za dhamana kama vile:

• Dhamana za makampuni, zote mbili za kiwango cha uwekezaji na chini ya kiwango cha uwekezaji
• Deni lililopangwa, ikiwa ni pamoja na dhamana zinazoungwa mkono na mali (wakati mwingine hufupishwa kama ABS), dhamana zinazoungwa mkono na rehani ya kibiashara (CMBS), na dhamana zinazoungwa mkono na rehani (MBS)
• Deni la soko linaloibuka
• Deni la serikali, ikiwa ni pamoja na dhamana za serikali

Wazo la fedha hizi na nyinginezo za dhamana ni kuondoa mambo mengi ya kubahatisha na kutoa aina mbalimbali za dhamana katika umbizo rahisi kufikiwa.

Kipengele muhimu cha mifuko yetu ya mapato yasiyobadilika ni kwamba inajumuisha aina tofauti za mikakati inayosimamiwa na mameneja wa mali wa nje wenye ujuzi wa kuchambua maeneo maalum ya soko la mapato yasiyobadilika. Kwa kutumia mbinu hii, washiriki na wawekezaji wetu wanaweza kutumia fursa ya wataalamu wa tasnia—watu ambao wana utaalamu na muda wa kutambua dhamana bora za kibinafsi, na kisha kufuatilia hali ya kifedha ya watoaji wa dhamana—bila matatizo yote ya kimkakati. Mifuko hii yote miwili pia huwekeza katika ushiriki wa mikopo kupitia Programu yetu ya Mikopo ya Madhumuni Chanya ya Kijamii, ili washiriki na wawekezaji wapate fursa ya uwekezaji wenye athari chanya unaosaidia mambo kama vile nyumba za bei nafuu, yote kwa lengo la kupokea faida ya uwekezaji wa kiwango cha soko.

Njia nyingine ya kuelewa thamani inayotolewa na mameneja wa mali za nje wa Wespath ni kulinganisha fedha za dhamana zinazosimamiwa kikamilifu na fedha za dhamana zinazosimamiwa bila kujali zilizoundwa ili kuakisi faharasa. Kwa fedha za faharasa za dhamana, muundo wa mfuko huo umepunguzwa hadi ule wa faharasa. Kwa mfano, Faharasa ya Jumla ya Bloomberg US inayotumika sana ina mgao wa takriban 40% kwa dhamana za Hazina ya Marekani—ilikuwa chini ya 30% kabla ya Mdororo Mkuu wa Uchumi wa 2008—na mikakati iliyoorodheshwa lazima ikubali uzito wa sekta hiyo bila kujali mtazamo wa mtu.¹ Sehemu ya Hazina ya Marekani huenda ikaongezeka kutokana na kuongezeka kwa nakisi ya shirikisho, na hiyo itapunguza fursa za faida kwa mfuko wa faharasa ya dhamana ikilinganishwa na kwingineko inayosimamiwa kikamilifu ambayo inaundwa na vyombo vya ubora wa juu na isiyozuiliwa na mabadiliko ya muundo wa faharasa.

Faida moja ya ziada ya mifuko ya dhamana yenye bei ya kila siku, kama mifuko ya Wespath, ni kwamba hutoa ukwasi wa kila siku, na kuifanya iwe rahisi sana kupata pesa taslimu. Bondi za kibinafsi zina viwango tofauti vya ukwasi. Ukwasi hutegemea mambo kadhaa na unaweza kupungua sana wakati wa msongo wa soko, kama tulivyoshuhudia Machi 2020 wakati wa janga la COVID. Ikiwa mwekezaji analazimishwa kuuza umiliki, mwekezaji anaweza kulazimika kukubali bei ya chini. Hii ni sawa na mmiliki wa nyumba ambaye lazima ahamie haraka: Kama muuzaji aliyelazimishwa, mmiliki wa nyumba anaweza kulazimika kukubali bei ya chini ili kupata pesa taslimu haraka ili kununua nyumba mpya mahali pengine. Ili kuwa wazi, mifuko ya dhamana inajumuisha dhamana ambazo zinakabiliwa na ukwasi tofauti. Hata hivyo, mameneja wa mali wa msingi wanaweza kutoa ukwasi kwa sababu ya utofauti wa umiliki ndani ya mfuko. Mameneja wa mali wana chaguo la kuuza dhamana zaidi za kioevu ikiwa pesa taslimu inahitajika kwa muda mfupi.

Jambo lingine la kuzingatia ni kwamba Wespath hutoa aina kadhaa tofauti za mifuko ya mapato yasiyobadilika. Mbali na zile zilizotajwa hapo juu, tunadumisha mifuko inayolenga ulinzi wa mfumuko wa bei, uhifadhi wa mtaji, fursa za mapato yasiyobadilika za muda mfupi na zaidi. Wawekezaji wanapaswa kufikiria jinsi aina mbalimbali za mifuko zinavyoweza kuwasaidia kufikia malengo yao huku wakiwalinda dhidi ya hatari tofauti. Kama wenzangu walivyobainisha, ni wazi ni wakati mwafaka kwa mapato yasiyobadilika kwa ujumla, kwa hivyo unaweza kutaka kufikiria mkakati ambao unaweza kukufaa zaidi.

¹ https://www.callan.com/blog-archive/aggregate-changes/ na https://www.blackrock.com/us/individual/products/239458/ishares-core-total-us-bond-market-etf