OCIO 101: Изучение различий между открытыми, закрытыми и гибридными архитектурными моделями

В инвестиционном сообществе растет интерес к различиям между платформами с открытой, закрытой и гибридной архитектурой, особенно при оценке поставщиков услуг аутсорсингового главного инвестиционного директора (OCIO).

Как OCIO (управляющий инвестиционным фондом), мы часто получаем вопросы от инвесторов, которые хотят понять, как работают эти модели и, что более важно, какой подход лучше всего соответствует инвестиционным целям их организации. Это крайне важный вопрос, поскольку каждая модель имеет уникальные последствия для фидуциарного надзора, управления и формирования портфеля. Изучив, как работают эти модели, инвесторы могут лучше оценить, какой подход соответствует их стратегическим приоритетам и долгосрочным целям.

Начнем с основ

Закрытая архитектура: Платформа с закрытой архитектурой опирается на собственные инвестиционные продукты, управляемые «внутри компании» поставщиком услуг OCIO. Такой подход может обеспечить оптимизацию операций, эффективность комиссионных сборов и последовательную реализацию инвестиционных принципов OCIO. Однако он может ограничить доступ к специализированным стратегиям или высокоэффективным управляющим за пределами организации.

Открытая архитектура: Платформа с открытой архитектурой обеспечивает доступ к сторонним управляющим активами и стратегиям внешнего управления. В этой модели OCIO выбирает или рекомендует управляющих и стратегии из множества вариантов, которые, как правило, охватывают широкий спектр классов активов и инвестиционных стилей. Эта модель предлагает широкую гибкость и возможности индивидуальной настройки, но также может привести к операционной сложности и различным структурам комиссионных сборов, когда клиент инвестирует в множество отдельных управляющих.

Гибридная архитектура: Гибридная архитектура сочетает в себе элементы как открытой, так и закрытой моделей. Она включает в себя собственные стратегии там, где это уместно, а также привлекает внешних менеджеров, когда они приносят дополнительную ценность или обладают специализацией. Эта модель стремится сбалансировать преимущества внутреннего контроля и экономической эффективности с гибкостью и широтой внешней экспертизы.

Фидуциарный надзор и конфликты интересов

Хотя архитектурные модели имеют разные преимущества и недостатки, наиболее важный вопрос заключается не в выборе структуры, а в том, действует ли ваш OCIO как фидуциарий. Фидуциарий — например, Wespath Institutional Investments — юридически и этически обязан ставить интересы вашей организации на первое место, избегая конфликтов интересов или скрытых стимулов.

В любой из описанных выше моделей OCIO может выступать в качестве доверенного лица. Однако некоторые подходы вызывают больше вопросов о конфликтах интересов и фидуциарных обязанностях. Например, инвесторы могут неосознанно получать предвзятые рекомендации, когда консультанты в рамках закрытых архитектурных платформ получают финансовые стимулы для продвижения собственных продуктов, приносящих комиссионные.

Ключевые отличия

Что это значит для вас?

Выбор оптимальной архитектуры зависит от приоритетов вашей организации. Если вы цените максимальную гибкость и доступ к широкому кругу руководителей, открытая архитектура может подойти лучше всего. Если вы предпочитаете простоту, согласованность и, возможно, экономическую эффективность, более подходящей может быть закрытая архитектура. Если же вы ищете сбалансированный подход, сочетающий внутреннюю экспертизу и внешних руководителей, гибридная модель может предложить лучшее из обоих миров.

Наш подход

Wespath Institutional Investments предоставляет услуги по управлению инвестициями и OCIO (управление инвестициями на уровне сторонних организаций) преимущественно через стратегии, управляемые сторонними управляющими активами, отобранными в ходе тщательного, основанного на исследованиях процесса, чтобы обеспечить клиентам доступ к лучшим в своем классе экспертным знаниям по всем классам активов. Услуги этих управляющих предлагаются через объединенные фонды, разработанные для... исключительно для некоммерческих организаций, поддерживающих прозрачность, диверсификацию и операционную эффективность.

Компания WII не получает дохода от управляющих активами и не участвует в схемах распределения доходов или платных услугах. Наша структура комиссионных сборов полностью прозрачна, без скрытых платежей или стимулов к продажам, и мы не взимаем плату за услуги по выбору, такие как поиск управляющих или исследования распределения активов. Наш гибридный подход включает в себя стратегию внутреннего управления, Программа кредитования с позитивными социальными целями, которая поддерживает малообеспеченные сообщества и инвестиции в доступное жилье. Эта структура позволяет нам сочетать преимущества открытой архитектуры с простотой и эффективностью платформы объединенных фондов, что помогает обеспечить согласованность миссии и объективные инвестиционные решения. Если ваша некоммерческая организация рассматривает возможность сотрудничества с OCIO и хочет узнать, какая модель подходит именно вам, мы будем рады обсудить это.