Por que os investidores devem repensar o caixa
Recentemente, deparei-me com um artigo em O Investidor Inteligente intitulado “Três maneiras de você ganhar dinheiro.” O artigo explica por que o atual cenário de mercado oferece aos investidores mais um motivo para manterem equivalentes de caixa em suas carteiras. Quando uso o termo "equivalentes de caixa", estou me referindo a instrumentos de renda fixa de curto prazo caracterizados por baixo risco e alta liquidez, o que significa que é possível resgatar facilmente seus títulos em troca de dinheiro.
Então, por que agora é um bom momento para os investidores manterem equivalentes de caixa? Hoje, vemos taxas de juros em disparada em resposta à inflação persistentemente alta. Em um blog recenteExplico que, no final de setembro, a meta para a taxa básica de juros do Fed Funds era de 3.00% a 3.25%, com a expectativa de novos aumentos. Isso cria um cenário propício para aumentos generalizados das taxas de juros.
Dito isto, para investidores com necessidades de liquidez a curto prazo em seus investimentos, quais são as opções viáveis de investimento em dinheiro a curto prazo?
A maneira mais fácil para um investidor se beneficiar do aumento dos rendimentos é aplicando dinheiro em títulos do Tesouro americano de curto prazo (T-Bills), que atualmente rendem mais de 3%. Em comparação, o rendimento médio para depósitos em contas de poupança e no mercado monetário é de 0.17% e 0.18%, respectivamente, conforme relatado pelo Banco Central dos EUA. Corporação Federal de Seguros de Depósitos Em 19 de setembro de 2022, a taxa básica de juros do Fed deveria atingir um pico próximo a 4.6%, com base em projeções futuras. Isso significa que os investidores podem esperar retornos maiores com títulos do Tesouro americano (T-Bills) no curto prazo.
Para investidores institucionais com necessidades de liquidez de curto prazo e que buscam maximizar seus retornos, a Wespath Institutional Investments (WII) oferece uma opção de fundo de investimento, o Short Term Investment Fund – I Series (STIF-I), que acreditamos estar ainda melhor posicionado no atual cenário de mercado para esses investidores. O objetivo do fundo é preservar o capital, gerando renda corrente superior à dos fundos de mercado monetário tradicionais. O STIF-I aloca aproximadamente 79% em caixa e equivalentes de caixa com vencimento de até um ano (em 30 de setembro de 2022).
Além disso, em 30 de setembro de 2022, o rendimento mínimo possível (YTW) do STIF-I — ou seja, o rendimento “pior” possível obtido caso todos os emissores de títulos exerçam seu direito de resgatar seus títulos antes do vencimento, e assumindo que não haja inadimplência por parte dos emissores — era de 3.42% (bruto de taxas). Líquido de taxas1O rendimento até o vencimento (YTW) para o STIF-I é de aproximadamente 3.08%, embora seja razoável esperar que essa taxa aumente com os futuros aumentos da taxa de juros do Fed. Os títulos são geralmente resgatados pelo emissor antes do vencimento quando as taxas de juros caem e o emissor pode refinanciar com títulos oferecidos a uma taxa mais baixa. O governo dos EUA não resgata títulos do Tesouro (T-Bills) antes do vencimento.
Para fazer essa comparação usando valores em dólares, se um investidor depositasse US$ 250,000 em uma conta de mercado monetário bancária média com um rendimento anualizado de 0.18%, a renda anual obtida com o investimento seria de apenas US$ 450. Em comparação, um rendimento de 3.08% gera uma renda adicional de US$ 7,250.
Embora o STIF-I não seja segurado pelo FDIC, ele aloca 79% em caixa e equivalentes de caixa, incluindo títulos do Tesouro (os 21% restantes são alocados em títulos lastreados em ativos de curto prazo e títulos com grau de investimento).2 Os títulos do Tesouro (T-Bills) são explicitamente garantidos pelo governo dos EUA.
No gráfico abaixo, referente a 28 de setembro de 2022, é possível observar a extensão da movimentação de fundos de investidores para títulos do Tesouro (T-Bills), com entradas significativas nos últimos tempos.
Operacionalmente, a WII pode facilitar transferências periódicas de rotina para seus clientes, movimentando dinheiro do STIF-I para suas contas correntes. Essa abordagem permite que uma organização gerencie suas necessidades de fluxo de caixa de forma eficiente.
Em um cenário econômico desafiador, por que não estruturar sua gestão de caixa para obter rendimentos mais altos e financiar sua missão? Se desejar saber mais, por favor... entre em contato com nossa equipe com qualquer dúvida que você possa ter.
1As informações sobre taxas (Despesas Operacionais Anuais do Fundo) apresentadas acima são baseadas nos saldos reais dos ativos, taxas e despesas, e diversos outros fatores. Essas informações são referentes a 31 de dezembro de 2021. A WII espera que as Despesas Operacionais Anuais do Fundo para 2022 não sejam materialmente diferentes. Não há garantia de que as Despesas Operacionais Anuais do Fundo STIF-I em 2022 correspondam aos valores refletidos. As Despesas Operacionais Anuais do Fundo podem variar dependendo, entre outros fatores, de eventos de mercado, tamanho do fundo, custos de transação, cronograma de entradas e saídas de recursos e custos internos aplicáveis e taxas de terceiros. Além das Despesas Operacionais Anuais do Fundo, o STIF-I pode pagar custos de transação, quaisquer taxas de desempenho cobradas do fundo, incluindo o carried interest (coletivamente, “Taxas de Desempenho”), despesas com juros e impostos com recursos do fundo. Esses custos de transação, Taxas de Desempenho, despesas com juros e impostos não estão refletidos nas Despesas Operacionais Anuais do Fundo, mas serão pagos com recursos do fundo e impactarão o cálculo do desempenho do fundo. As Taxas de Desempenho podem variar significativamente de ano para ano.
2Por favor, consulte a Descrição dos Fundos de Investimento – Série I Para obter mais informações sobre os principais riscos de investimento do STIF-I, consulte [link para a página de riscos]. Historicamente, em períodos em que a taxa de juros do Fed Funds estava baixa, o fundo apresentou prejuízo após a dedução das taxas.