Beleggingsvooruitzichten voor 2023: de drie belangrijkste aandachtspunten volgens de Chief Investment Officer van Wespath.
2022 was een uitdagend jaar voor beleggers wereldwijd. Aandelen en obligaties daalden wereldwijd fors, en een schijnbaar eindeloze stroom aan negatieve nieuwsberichten zorgde voor veel onzekerheid over de gezondheid van de Amerikaanse economie.
De voornaamste oorzaak van de marktvolatiliteit in 2022 was inflatie en de angst voor een recessie als gevolg van de agressieve renteverhogingen door de Amerikaanse Federal Reserve (Fed) en andere centrale banken om de inflatie te beteugelen. De prijzen stegen in bijna alle grote economieën om verschillende redenen, waaronder de aanhoudende gevolgen van COVID-19 voor de toeleveringsketens en de hoge consumentenvraag, evenals de Russische inval in Oekraïne en de daaropvolgende schokken in de energieprijzen. In de VS bijvoorbeeld bedroeg de inflatie gedurende het grootste deel van het jaar meer dan 7% op jaarbasis.
Nu we 2023 ingaan, is het moeilijk te voorspellen of de markten dezelfde schommelingen zullen vertonen als in 2022. We kunnen er echter vrij zeker van zijn dat de belangrijkste katalysatoren voor marktbewegingen bekende trends zullen zijn. Hier zijn drie dingen die beleggers naar mijn mening in 2023 in de gaten zullen houden.
1. Inflatie
Een van de belangrijkste factoren om het inflatieverhaal in 2023 te begrijpen, is de focus op de marktsegmenten met de hoogste en laagste inflatie. Aanvankelijk zagen we in 2022 een extreem hoge inflatie in goederen en diensten die minder belangrijk zijn voor de Amerikaanse consumentenprijsindex (CPI), een maatstaf voor inflatie.
De benzineprijzen verdubbelden op een gegeven moment in 2022, een tekort aan auto's leidde tot een sterke stijging van de prijzen voor nieuwe en gebruikte auto's, en vliegtickets herstelden zich van hun dieptepunten van vóór de pandemie. Deze inflatietrends hadden waarschijnlijk een meer gerichte impact op bepaalde individuen (mensen die graag reizen) dan op de rest van de bevolking. De laatste tijd worden de inflatie echter vooral aangewakkerd door hogere prijzen voor voedsel en huisvesting, wat iedereen raakt, aangezien deze twee elementen samen bijna de helft van de Amerikaanse consumentenprijsindex (CPI) uitmaken.
Gelukkig zien we enige verlichting, aangezien de inflatiecijfers later dit jaar lager uitvielen dan verwacht. Het blijft echter onzeker of de inflatie in 2023 zich verder zal ontwikkelen.
2. Beleid van de Federal Reserve en andere centrale banken
Aansluitend op het vorige onderwerp inflatie, is er natuurlijk de voortdurende reactie van de Fed op inflatie. We weten dat de Fed vastbesloten is om alle beschikbare middelen in te zetten om de inflatie te beteugelen en de rente die zij banken in rekening brengt, ofwel de "overnight loan rate", gestaag heeft verhoogd. Dit heeft uiteindelijk invloed op de leenkosten in de hele economie.
Hoewel de Fed er momenteel prioriteit aan geeft de inflatie terug te brengen naar de doelstelling van gemiddeld 2%, kleven er risico's aan maatregelen van de centrale bank om de inflatie te beheersen. Hogere rentetarieven ontmoedigen doorgaans de bedrijfsactiviteit en de kredietverlening aan consumenten, wat uiteindelijk leidt tot een tragere economische groei. Hoe hoger de rentetarieven stijgen, hoe groter het risico dat De economische groei stagneert en leidt uiteindelijk tot een economische recessie.Daarom zullen beleggers nauwlettend in de gaten houden hoe centrale banken wereldwijd, waaronder de Fed, reageren en welke impact die reacties hebben op de economische groei.
3. Het veranderende COVID-beleid van China
Daarnaast houden investeerders nauwlettend in de gaten hoe China zijn strenge COVID-maatregelen begint te versoepelen.
China is de op één na grootste economie ter wereld. De economische groei in China was in 2022 echter de zwakste in bijna 40 jaar, voornamelijk als gevolg van het "Zero COVID"-beleid. Dit beleid leidde tot grotere en langdurigere economische lockdowns dan in andere grote landen. Deze lockdowns hadden ook gevolgen voor andere economieën, waaronder de VS, waar veel toeleveringsketens afhankelijk zijn van Chinese fabrikanten.
Eind 2022 raakte de Chinese bevolking de 'Zero COVID'-aanpak beu en braken er protesten uit. De overheid versoepelde haar beleid en investeerders waren optimistisch dat deze verandering zou leiden tot verbeterde toeleveringsketens en het vrijkomen van de opgekropte vraag naar consumentenproducten en reizen. Op de lange termijn zou het vermijden van lockdowns en verdere politieke onrust een positief effect moeten hebben op de economische activiteit.
Niemand weet wat 2023 voor de markten in petto heeft. Desondanks blijven wij ervan overtuigd dat beleggers de ingeslagen weg moeten aanhouden, hun beleggingen moeten behouden en zich moeten richten op resultaten op de lange termijn. Wij herinneren u eraan dat Wespath een consistente, langetermijn- en gedisciplineerde strategie hanteert voor het beheer van een gediversifieerd beleggingsprogramma, en dat wij ons blijven richten op het financiële welzijn van onze deelnemers en de missies van onze institutionele beleggers.