Perché gli investitori dovrebbero ripensare alla liquidità

Recentemente mi sono imbattuto in un articolo in The Intelligent Investor titolato "Tre modi per monetizzare il denaro." L'articolo spiega perché l'attuale contesto di mercato offre agli investitori ulteriori motivi per detenere equivalenti di liquidità nei loro portafogli. Con il termine "equivalenti di liquidità" mi riferisco a strumenti a reddito fisso a breve termine caratterizzati da basso rischio ed elevata liquidità, ovvero strumenti che possono essere facilmente riscattati in cambio di denaro contante.

Perché dunque questo è un buon momento per gli investitori per detenere liquidità? Oggi assistiamo a tassi di interesse in forte aumento in risposta a un'inflazione persistentemente elevata. In un recente blogSpiego che, a fine settembre, il tasso obiettivo overnight della Fed Funds per i prestiti bancari si attestava tra il 3.00% e il 3.25%, con ulteriori aumenti previsti. Questo scenario pone le basi per un aumento generalizzato dei tassi.

Detto ciò, per gli investitori che necessitano di liquidità a breve termine dai propri investimenti, quali sono le opzioni di investimento in contanti a breve termine praticabili?

Il modo più semplice per un investitore di beneficiare dell'aumento dei rendimenti è quello di spostare liquidità in buoni del Tesoro statunitensi a breve termine (T-Bills), che attualmente rendono oltre il 3%. In confronto, il rendimento medio per i risparmi e i depositi del mercato monetario è dello 0.17% e dello 0.18%, come riportato da Federal Deposit Insurance Corporation Al 19 settembre 2022, il tasso obiettivo dei fondi federali dovrebbe raggiungere un picco vicino al 4.6% in base alle aspettative future, il che significa che gli investitori dovrebbero aspettarsi di guadagnare di più dai titoli di Stato nel breve termine.

Per gli investitori istituzionali con esigenze di liquidità a breve termine e che desiderano massimizzare i rendimenti, Wespath Institutional Investments (WII) offre un'opzione di fondo di investimento, lo Short Term Investment Fund – I Series (STIF-I), che riteniamo ancora più adatto all'attuale contesto di mercato per questo tipo di investitori. L'obiettivo del fondo è preservare il capitale generando al contempo un reddito corrente superiore a quello dei tipici fondi monetari. STIF-I destina circa il 79% a liquidità e strumenti equivalenti con scadenza entro un anno (al 30 settembre 2022).

Inoltre, al 30 settembre 2022, il rendimento peggiore (YTW) di STIF-I, ovvero il rendimento "peggiore" possibile se tutti gli emittenti obbligazionari esercitassero il diritto di riscattare le proprie obbligazioni prima della scadenza, e ipotizzando nessun default da parte degli emittenti, era del 3.42% (al lordo delle commissioni). Al netto delle commissioni¹Il rendimento a scadenza (YTW) per STIF-I è di circa il 3.08%, sebbene sia ragionevole aspettarsi che il tasso aumenti in concomitanza con i futuri rialzi dei tassi da parte della Fed. Le obbligazioni vengono spesso rimborsate dall'emittente prima della scadenza quando i tassi di interesse diminuiscono e l'emittente può rifinanziarsi con obbligazioni offerte a un tasso inferiore. Il governo degli Stati Uniti non rimborsa i titoli di Stato prima della scadenza.

Per fare questo confronto usando valori in dollari, se un investitore depositasse 250,000 dollari in un conto di deposito a breve termine di una banca con un rendimento annuo dello 0.18%, il reddito annuo derivante dall'investimento sarebbe di soli 450 dollari. In confronto, un rendimento del 3.08% produce un reddito aggiuntivo di 7,250 dollari.

Sebbene STIF-I non sia assicurato dalla FDIC, destina il 79% del suo patrimonio a liquidità e strumenti equivalenti, inclusi i titoli di Stato (il restante 21% è investito in titoli garantiti da attività a breve termine e titoli di qualità investment grade).² I titoli del Tesoro (T-Bills) sono esplicitamente garantiti dal governo degli Stati Uniti.

Nel grafico sottostante, aggiornato al 28 settembre 2022, è possibile osservare l'entità dei movimenti di fondi degli investitori verso i titoli di Stato a breve termine (T-Bills), con afflussi in forte aumento negli ultimi tempi.

Dal punto di vista operativo, WII può agevolare i trasferimenti periodici di routine per i suoi clienti, spostando denaro da STIF-I ai loro conti correnti. Questo approccio consente a un'organizzazione di gestire in modo efficiente le proprie esigenze di flusso di cassa.

In un contesto economico difficile, perché non strutturare la gestione della liquidità in modo da ottenere rendimenti più elevati per finanziare la tua missione? Se desideri saperne di più, contattaci. contatta il nostro team con tutte le domande che potresti avere.

¹Le informazioni sulle commissioni (Spese operative annuali del fondo) sopra riportate si basano sui saldi effettivi degli attivi, sulle commissioni e sulle spese, nonché su vari altri fattori. Queste informazioni sono aggiornate al 31 dicembre 2021. WII prevede che le Spese operative annuali del fondo per il 2022 non saranno sostanzialmente diverse. Non vi è alcuna garanzia che le Spese operative annuali effettive del fondo STIF-I per il 2022 corrispondano agli importi indicati. Le Spese operative annuali effettive del fondo possono variare a seconda, tra l'altro, degli eventi di mercato, della dimensione del fondo, dei costi di transazione, della tempistica dei flussi in entrata e in uscita del fondo e dei costi interni applicabili e delle commissioni di terze parti. Oltre alle Spese operative annuali del fondo, STIF-I può pagare costi di transazione, eventuali commissioni di performance addebitate al fondo, inclusi gli interessi di partecipazione (collettivamente, "Commissioni di performance"), interessi passivi e imposte dagli attivi del fondo. Questi costi di transazione, commissioni di performance, interessi passivi e imposte non sono inclusi nelle spese operative annuali del fondo, ma saranno pagati con il patrimonio del fondo e influiranno sul calcolo della performance del fondo. Le commissioni di performance possono variare significativamente di anno in anno.

²Si prega di consultare la Descrizione dei fondi di investimento – Serie I Per ulteriori informazioni sui principali rischi di investimento di STIF-I. Storicamente, nei periodi in cui il tasso sui fondi federali era basso, il fondo ha registrato perdite al netto delle commissioni.