Stanca dell'inflazione, la Fed continua ad aumentare i tassi

Ieri la Federal Reserve (Fed) statunitense ha aumentato il suo tasso di interesse di riferimento, il Fed Funds Rate.¹, dello 0.75% per la terza volta quest'anno, portando il suo intervallo obiettivo al 3.00%-3.25%. Mentre un anno fa l'inflazione era ancora considerata "transitoria" (o temporanea), ora la Fed è in piena attività, agendo in modo aggressivo per frenare l'inflazione. In seguito alla notizia della Fed, il rendimento dei titoli del Tesoro statunitensi a due anni ha superato il 4% per la prima volta dall'ottobre 2007. L'indice S&P 500 è crollato di circa l'1.0% nel minuto precedente e in quello successivo alla notizia.

La Fed ha inoltre fornito le proprie previsioni sui futuri aumenti dei tassi per il resto del 2022 e oltre, mantenendo un atteggiamento restrittivo. Dobbiamo tutti tenere presente che le proiezioni sono valide solo nella misura in cui lo sono le informazioni disponibili al momento. Un anno fa, la Federal Reserve ha sottovalutato l'inflazione e il suo impatto sui tassi di interesse a breve termine. Un indicatore importante delle aspettative sui tassi di interesse è il "dot plot" della Fed. Ad ogni riunione della Fed, i membri votanti esprimono le proprie aspettative sui futuri aumenti dei tassi e annunciano le proprie intenzioni attraverso questo dot plot. Nei grafici del dot plot riportati di seguito, è possibile osservare come il sentiment della Fed sia drasticamente cambiato rispetto a un anno fa (settembre 2021).

A settembre 2021, la proiezione mediana del tasso per settembre 2022 era dello 0.25%, con un'aspettativa mediana dell'1.0% a fine anno. La differenza nelle aspettative odierne è sorprendente, con una differenza di circa il 3% rispetto a un anno fa! Questo è un chiaro indicatore del cambiamento di rotta aggressivo della Fed dovuto al persistere di un'inflazione elevata. La stima mediana per il tasso sui fondi federali a fine 2022 (vedi Grafico 2) è ora del 4.4%, con l'aspettativa che i tassi raggiungeranno il picco del 4.6% nel 2023. Dato questo cambiamento senza precedenti nelle aspettative, non sorprende che i mercati, sia azionari che obbligazionari, abbiano subito cali così drastici.
 

Grafico 1 – Diagramma a punti di settembre 2021	Grafico 2 – Diagramma a punti di settembre 2022
Ogni punto rappresenta la proiezione di un partecipante del Federal Open Market Committee (FOMC) per il valore medio dei tassi di interesse statunitensi (%) di ogni riunione a partire da settembre 2021. Le linee del boxplot indicano i valori del primo quartile, della mediana e del terzo quartile per ciascuna proiezione annuale.

Dal punto di vista dell'allocazione patrimoniale a lungo termine, come spero che la maggior parte dei nostri investitori già sappia, Wespath non effettuerà alcuna mossa tattica in risposta ai continui rialzi della Fed. Mentre i tassi salgono e scendono, abbiamo posizionato i nostri investimenti ampiamente diversificati per il lungo termine. Sebbene la turbolenza del mercato a breve termine sia sempre sconcertante, l'orientamento strategico della nostra strategia di investimento diversificata e la conseguente performance del fondo hanno superato la prova del tempo. contatta il nostro team con tutte le domande che potresti avere.

Fonti del grafico: https://www.ft.com/content/af12dcb4-bab2-4aa7-8462-2941ca58cd1d

¹ Il mercato dei fondi federali è costituito da prestiti interni non garantiti in dollari statunitensi contratti da istituti di deposito presso altri istituti di deposito e da alcune altre entità, principalmente imprese sponsorizzate dal governo. Federal Reserve Bank di New York.