Blog del CEO: Perché la strategia di Exxon sul cambiamento climatico è a corto di fondi

A poche settimane dal mio ritorno a casa dalla Conferenza Generale, l'assemblea di governo e organo legislativo della Chiesa Metodista Unita (UMC), sono ancora entusiasta del sostegno di Wespath a una Chiesa rinnovata, unita e inclusiva.

Come ho scritto in precedenza, una delle cose più gratificanti del lavorare in Wespath è la nostra capacità unica di allineare i nostri investimenti con i valori dell'UMC. Questa è una “Sì e” situazione. Ci allineiamo ai Principi Sociali della Chiesa Metodista Unita e all'ammonimento di John Wesley secondo cui non c'è santità senza santità sociale. Ci concentriamo sui nostri obblighi fiduciari nei confronti dei partecipanti e degli investitori per massimizzare i rendimenti. E altre ancora… Cerchiamo di affrontare i rischi sistemici all'interno dei mercati finanziari che hanno un impatto sui rendimenti dell'intero mercato, come i diritti umani e le questioni ambientali.

Noi di Wespath abbiamo definito aspettative chiare per i nostri partner gestori patrimoniali e per le aziende in cui investiamo, e utilizziamo queste relazioni per promuovere il cambiamento attraverso il coinvolgimento degli azionisti.

Di recente avrete probabilmente letto notizie riguardanti una delle principali compagnie energetiche, ExxonMobil. All'inizio di quest'anno, due organizzazioni che sono azioniste di Exxon hanno presentato una risoluzione degli azionisti – una proposta formale presentata dagli azionisti di una società – chiedendo a Exxon di ridurre le proprie emissioni di gas serra più rapidamente di quanto previsto dai piani attuali. Exxon ha risposto citato in giudizio questi azionisti.

Per Wespath, un investitore che impiega tecniche di coinvolgimento degli azionisti come la presentazione di risoluzioni, la decisione di Exxon di citare in giudizio i propri azionisti è stata un passo troppo azzardato. Anche prima di questa azione, avevamo preoccupazioni relative alla gestione dei rischi climatici da parte di Exxon. E solo pochi anni fa, gli azionisti erano così insoddisfatti della strategia climatica dell'azienda che hanno eletto diversi candidati al consiglio di amministrazione da loro stessi proposti piuttosto che i candidati raccomandati da Exxon.

Oggi, la resistenza di Exxon al cambiamento ha assunto una nuova forma: prendersela con i propri investitori.

Per essere chiari: Wespath ritiene che la democrazia degli azionisti sia essenziale. La Corte Suprema degli Stati Uniti stabilisce che le società, in quanto associazioni di persone, godono del diritto alla libertà di parola e di religione sancito dal Primo Emendamento, pertanto i proprietari di queste società (ovvero gli investitori o gli azionisti) devono avere voce in capitolo sulle decisioni aziendali. Questo vale a prescindere dalle dimensioni dell'investitore e dal fatto che il management dell'azienda sia d'accordo o meno con le sue posizioni!

I promotori della risoluzione originale, e oggetto della causa intentata da Exxon, sono due investitori di dimensioni relativamente ridotte, Arjuna Capital e Follow This. Questi azionisti hanno seguito le procedure stabilite dalla Securities and Exchange Commission (SEC) statunitense per la presentazione della loro risoluzione.

Exxon sostiene che risoluzioni simili a quella presentata da Arjuna Capital e Follow This siano già state esaminate e respinte dagli azionisti. Le società possono opporsi alle risoluzioni degli azionisti tramite la SEC se ritengono che le proposte siano inappropriate o ridondanti. Invece di seguire questa procedura standard, Exxon ha optato per un'azione legale. A mio avviso, si tratta di una forma di prepotenza e intimidazione aziendale. E a nessuno piacciono i prepotenti.

La contestazione di Exxon riguarda l'interpretazione e l'applicazione da parte della SEC delle norme che consentono le delibere degli azionisti, non i proprietari che hanno rispettato le regole stabilite; ciononostante, Exxon ha scelto di intraprendere azioni negative contro questi proprietari. Per usare un paragone sportivo, citare in giudizio Arjuna Capital e Follow This è come dare la colpa alla squadra avversaria quando si è insoddisfatti delle regole del gioco o degli arbitri.

A peggiorare ulteriormente la situazione, Exxon ha dimostrato una totale mancanza di tatto durante tutta questa vicenda. Inizialmente, Exxon ha avviato un dialogo con Arjuna Capital e Follow This. Dopo che Exxon ha compiuto il passo senza precedenti di intentare una causa, Arjuna Capital e Follow This hanno ritirato la loro risoluzione e hanno accettato di non ripresentarla. Ciononostante, Exxon si è rifiutata di abbandonare il caso!

Exxon sta essenzialmente cercando di convincere i tribunali federali a cambiare la politica regolamentare, vale a dire le regole della SEC per tutte le proposte degli azionisti, mediante un contenzioso contro la sua proprietari—che hanno seguito la procedura della SEC e alla fine hanno accettato di ritirare la loro risoluzione. Il management di Exxon non solo sta sprecando il tempo e le risorse dei suoi azionisti, ma sta attivamente minando uno strumento fondamentale della democrazia azionaria. 

Come se non bastasse, la ciliegina sulla torta è che la denuncia di Exxon chiede ad Arjuna Capital e Follow This di pagare le spese legali sostenute da Exxon per intentare causa! Mia moglie inglese lo definirebbe "sfacciato".

Ho menzionato il nostro desiderio di allineare le azioni di investimento di Wespath ai valori della Chiesa Metodista Unita. Credo che la mancanza di tatto dimostrata da Exxon in questa circostanza sia qualcosa che deluderebbe qualsiasi azionista metodista o di ispirazione religiosa come Wespath.

Questa mancanza di tatto comincia a sembrare disperata. È quasi come se fosse appena scattato l'allarme "carburante in esaurimento" e il management di Exxon avesse esaurito la creatività, la trasparenza e l'interesse a interagire in buona fede con gli azionisti. Crediamo che sia giunto il momento di cambiare prima che l'azienda sia davvero a corto di risorse.

Wespath ha depositato una notifica presso la SEC in cui dichiara la propria intenzione di votare contro la nomina di due candidati al consiglio di amministrazione (Darren W. Woods, Presidente esecutivo e CEO, e Joseph L. Hooley, Lead Independent Director) in occasione dell'assemblea annuale degli azionisti di ExxonMobil del 29 maggio 2024, a causa, tra le altre cose, della loro supervisione della causa intentata dalla società contro gli azionisti. Mercy Investment Services ha depositato la notifica congiuntamente a Wespath.
 
Rispetto ai risultati storici della stagione delle assemblee degli azionisti dello scorso anno, il supporto per il consigliere Hooley si è classificato nel 10% inferiore di tutti i candidati al consiglio di amministrazione provenienti da società dell'indice S&P 500, secondo i dati pubblicati dalla società di consulenza per il coinvolgimento degli azionisti Georgeson. Ulteriori informazioni può essere trovato qui.

LE INFORMAZIONI CONTENUTE IN QUESTA COMUNICAZIONE NON DEVONO ESSERE INTERPRETATE COME CONSULENZA FINANZIARIA, NÉ COME SOLLECITAZIONE DI AZIONISTI O AUTORIZZAZIONE A CONFERIRE DELEGA DI VOTO. NON SARANNO ACCETTATE DELEGHE; SI PREGA DI NON INVIARE DELEGA A WESPATH BENEFITS AND INVESTMENTS.