Fattori di allocazione degli asset per investitori orientati alla missione.
Determinare l'allocazione ottimale del proprio patrimonio è una componente fondamentale del processo di investimento. Ciò vale per tutti gli investitori, dal singolo individuo che si prepara alla pensione alla grande azienda che intende finanziare un portafoglio pensionistico multimiliardario.
Alcuni investitori devono tenere conto anche di fattori organizzativi specifici. Ad esempio, molti investitori senza scopo di lucro, focalizzati sulla propria missione, si trovano ad affrontare la sfida di mantenere un portafoglio di investimenti solido in grado di sostenere la loro missione a tempo indeterminato, gestendo al contempo in modo responsabile costi, risorse e capacità del personale.
Leggi anche: Politiche di spesa per patrimoni e fondazioni
Cos'è l'asset allocation?
L'asset allocation è una strategia che mira a trovare il giusto equilibrio tra rischio e rendimento in un portafoglio, modificando la ripartizione, o allocazione, delle attività di un investitore tra le diverse classi di attività.<sup>1</sup> Sappiamo che le singole classi di attività – siano esse azioni, obbligazioni, investimenti alternativi, liquidità o altri asset investibili – reagiscono in modo diverso alle varie condizioni di mercato e agli eventi economici. Nel lungo periodo, le classi di attività tendono a offrire diversi livelli di rischio e rendimento.
Ne consegue che un investitore desidererebbe allocare le proprie risorse in modo da supportare al meglio i propri obiettivi a lungo termine. Mentre un individuo prossimo alla pensione potrebbe preferire investimenti a reddito fisso a basso rischio, una persona all'inizio della carriera potrebbe essere disposta ad assumersi rischi maggiori investendo nei mercati azionari, nella speranza di ottenere rendimenti più elevati nel tempo. Allo stesso modo, un'organizzazione che dovrà effettuare pagamenti pensionistici a prestazione definita tra trent'anni avrà probabilmente un'allocazione patrimoniale diversa rispetto a un'organizzazione che mira a finanziare un'iniziativa di spesa legata alla propria missione entro l'anno successivo.
Considerazioni chiave per le organizzazioni orientate alla missione
Il primo passo nello sviluppo di strategie di allocazione patrimoniale per investitori orientati alla missione consiste nel definire gli obiettivi di investimento di ciascuna organizzazione. Tali obiettivi devono essere in linea con la missione stabilita dall'organizzazione stessa.
È inoltre fondamentale per un'organizzazione determinare l'orizzonte temporale specifico del proprio investimento. In altre parole, entro quale arco di tempo devono essere raggiunti gli obiettivi? Quando l'organizzazione avrà bisogno dei fondi per finanziare i propri obiettivi? Di seguito sono riportati alcuni orizzonti temporali comuni per gli investitori, insieme al rapporto rischio/rendimento tipicamente associato a ciascuno.
Tipologie di orizzonti temporali e relativi profili di rischio/rendimento
| Orizzonte temporale a breve termine (<12 mesi) | Richiede ingenti flussi di cassa a breve termine e prevede un tempo limitato per riprendersi da potenziali cali del valore degli asset. |
| Orizzonte a medio termine (1-10 anni) | Consente una volatilità moderata del portafoglio; prevede rendimenti ragionevoli e opportunità di recupero da potenziali cali del valore degli attivi. |
| Orizzonte a lungo termine (oltre 10 anni) | Adotta una maggiore tolleranza alla volatilità del portafoglio; prevede un periodo di recupero più lungo da potenziali cali del valore degli attivi e anticipa rendimenti lordi degli investimenti più elevati. |
Come potete vedere, l'orizzonte temporale di un'organizzazione è strettamente legato alla sua tolleranza al rischio, ovvero al livello di volatilità dei rendimenti degli investimenti che è disposta a sopportare nella speranza di ottenere i rendimenti desiderati. Di seguito illustriamo la posizione dei profili di allocazione patrimoniale di base su un grafico rischio/rendimento:
Questa è una visione semplificata: esistono numerose allocazioni patrimoniali personalizzate. Gli investitori possono applicare una combinazione unica di classi di attivi, fino al singolo punto base. Tuttavia, dopo aver definito l'obiettivo di investimento, l'orizzonte temporale e la tolleranza al rischio, possiamo comprendere come gli investitori orientati a una missione specifica possano iniziare a plasmare la propria allocazione patrimoniale tenendo conto di questi fattori.