Exaspérée par l'inflation, la Fed continue de relever ses taux.

Hier, la Réserve fédérale américaine (Fed) a relevé son taux directeur, le taux des fonds fédéraux.¹La Réserve fédérale a relevé ses taux de 0.75 % pour la troisième fois cette année, portant sa fourchette cible à 3.00 %-3.25 %. Alors qu'il y a un an, l'inflation était encore considérée comme transitoire, la Fed agit désormais avec vigueur pour la maîtriser. Suite à cette annonce, le rendement des bons du Trésor américain à deux ans a franchi la barre des 4 % pour la première fois depuis octobre 2007. L'indice S&P 500 a chuté d'environ 1.0 % dans la minute précédant et suivant l'annonce.

La Fed a également communiqué ses prévisions concernant les hausses de taux à venir pour le reste de 2022 et au-delà, en maintenant une position restrictive. Il est essentiel de rappeler que la fiabilité des projections dépend des informations disponibles au moment où elles sont établies. Il y a un an, la Réserve fédérale avait sous-estimé l'inflation et son impact sur les taux d'intérêt à court terme. Le « diagramme de points » de la Fed constitue un indicateur important des anticipations de taux d'intérêt. À chaque réunion, les membres votants de la Fed indiquent leurs prévisions et leurs intentions concernant les futures hausses de taux. Les graphiques ci-dessous illustrent l'évolution significative du sentiment de la Fed par rapport à septembre 2021.

En septembre 2021, la projection médiane du taux directeur pour septembre 2022 était de 0.25 %, avec une attente médiane de 1.0 % en fin d'année. L'écart entre les attentes actuelles est frappant, avec une différence d'environ 3 % par rapport à l'année dernière ! Ceci témoigne clairement du changement radical de politique monétaire opéré par la Fed face à une inflation toujours élevée. L'estimation médiane du taux des fonds fédéraux pour fin 2022 (voir graphique 2) est désormais de 4.4 %, avec une prévision de pic à 4.6 % en 2023. Compte tenu de cette évolution sans précédent des anticipations, il n'est pas surprenant que les marchés, actions et obligations, aient connu des baisses aussi drastiques.
 

Graphique 1 – Diagramme à points de septembre 2021	Graphique 2 – Diagramme à points de septembre 2022
Chaque point représente la projection d'un participant du Comité fédéral de l'open market (FOMC) concernant le point médian des taux d'intérêt américains (%) à partir de chaque réunion depuis septembre 2021. Les lignes du diagramme en boîte indiquent les valeurs du premier quartile, de la médiane et du troisième quartile pour chaque projection annuelle.

Du point de vue de l'allocation d'actifs à long terme, comme je l'espère pour la plupart de nos investisseurs, Wespath ne prendra aucune mesure tactique en réaction aux hausses de taux successives de la Fed. Malgré les fluctuations des taux, nous avons positionné nos investissements largement diversifiés sur le long terme. Bien que les turbulences des marchés à court terme soient toujours préoccupantes, l'orientation stratégique de notre stratégie d'investissement diversifiée et la performance du fonds qui en découle ont fait leurs preuves. Contacter notre équipe. avec toutes les questions que vous pourriez avoir.

Sources des graphiques : https://www.ft.com/content/af12dcb4-bab2-4aa7-8462-2941ca58cd1d

¹ Le marché des fonds fédéraux comprend les emprunts domestiques non garantis en dollars américains contractés par des établissements de dépôt auprès d'autres établissements de dépôt et de certaines autres entités, principalement des entreprises parrainées par le gouvernement. Banque fédérale de réserve de New York.