Au cinéma : Le point de vue d'un investisseur sur « Dumb Money »

De « Wall Street » à « The Big Short », les films hollywoodiens retraçant le monde souvent trépidant de la finance et des investissements ne manquent pas. Le dernier en date, « Dumb Money », réunit un casting prestigieux et un postulat fascinant. Mais résiste-t-il à l'analyse d'un professionnel de l'investissement ? Nous avons voulu le savoir ! Fred Huang, analyste financier senior chez Wespath, membre de l'équipe, est allé voir le film au cinéma pour vérifier s'il offrait des enseignements précieux.

Q : Pour commencer : avez-vous aimé le film ? Le recommanderiez-vous à d'autres ?

Fred : J'ai beaucoup aimé le film ! Il a parfaitement retranscrit l'esprit de l'époque, au plus fort de la pandémie de COVID, alors que tout le monde était confiné. Cependant, le film est interdit aux moins de 17 ans et contient un langage vulgaire et offensant ; je ne le recommanderais donc pas à tout le monde.

Q : Quels sont vos souvenirs de la folie GameStop de 2021, et avez-vous trouvé que le film retranscrivait bien le drame et l'intrigue ?

Fred : En tant qu'observateur attentif des marchés, je me souviens parfaitement de la frénésie boursière autour de GameStop. Elle s'inscrivait dans une tendance plus large de 2020 : la distribution massive de chèques de relance, que beaucoup ont immédiatement investis dans leurs comptes. Cette situation a contribué à propulser les marchés vers des sommets historiques, engendrant d'importants décalages entre le cours des actions et la valeur fondamentale des entreprises sous-jacentes.

Dans le cas de GameStop, l'effet des mesures de relance a été amplifié par le canal Reddit « WallStreetBets ». Les investisseurs particuliers et les abonnés du canal ont acheté massivement l'action, faisant grimper son cours. Les grands fonds spéculatifs qui avaient parié sur une baisse du cours ont subi des pertes considérables. Finalement, les courtiers ont dû intervenir et limiter l'achat d'actions GameStop. Cette situation a conduit de nombreux investisseurs particuliers à penser que le système était truqué à leur détriment.

Bien qu'une grande partie des dialogues du film ait été romancée à des fins dramatiques, le drame et l'intrigue qui y sont dépeints reflètent fidèlement la réalité du marché à l'époque.

Q : Les meilleurs films sur la finance offrent généralement une leçon ou un enseignement. Avez-vous eu cette impression avec « Dumb Money » ?

Fred : Un thème récurrent de ces films est la situation difficile des petits investisseurs. On croit un instant qu'ils vont s'en sortir, mais au final, rien ne change vraiment. Cependant, ce film a permis de tirer des leçons concrètes. Les investisseurs individuels ont désormais le sentiment de pouvoir influencer les marchés, même si la plupart des transactions sont effectuées par de grands investisseurs institutionnels. Les fonds spéculatifs surveillent également de près les forums de trading en ligne pour éviter d'être la prochaine cible. D'une certaine manière, les marchés sont aujourd'hui plus incertains, et le film en illustre une des raisons. « Dumb Money » a également réussi à expliquer avec brio certains concepts boursiers comme la vente à découvert et les contrats d'options, de façon accessible à tous.

Q : Notre collègue Joe Halwax, directeur général des services d’investissement institutionnels, est revenu sur la frénésie GameStop peu après son déclenchement, soulignant certaines dynamiques de marché sous-jacentes qui ont contribué à cet engouement et établissant des parallèles (ou des contrastes !) avec le travail que nous effectuons chez Wespath. Le film a-t-il, selon vous, apporté un éclairage nouveau sur ces thèmes ou sur notre travail ?

Fred : Ce film confirme ce que nous savons déjà chez Wespath : une approche disciplinée et à long terme de l’investissement permet de surmonter les perturbations conjoncturelles et l’incertitude des marchés. Comme l’a dit Joe, ces événements ont généralement peu d’impact sur notre stratégie. Si vous investissez pour un objectif à long terme comme la retraite, vous serez probablement confronté à de nombreux événements marquants, mais il n’est pas toujours nécessaire d’y réagir.