Por qué los inversores deberían reconsiderar el efectivo

Recientemente me encontré con un artículo en El Inversor Inteligente titulada “Tres maneras de sacar provecho de tu dinero.” El artículo explica por qué el entorno actual del mercado ofrece a los inversores razones adicionales para mantener equivalentes de efectivo en sus carteras. Cuando utilizo el término «equivalentes de efectivo», me refiero a instrumentos de renta fija a corto plazo caracterizados por un bajo riesgo y una alta liquidez, lo que significa que se pueden canjear fácilmente por efectivo.

¿Por qué, entonces, es un buen momento para que los inversores mantengan equivalentes de efectivo? Hoy en día, observamos un aumento vertiginoso de las tasas de interés en respuesta a una inflación persistentemente alta. En un blog recienteExplico que, a finales de septiembre, el rango objetivo de la tasa de interés interbancaria a un día de la Reserva Federal se sitúa entre el 3.00 % y el 3.25 %, y se prevén más aumentos de tasas. Esto sienta las bases para subidas generalizadas de tasas.

Dicho esto, para los inversores con necesidades de liquidez a corto plazo procedentes de sus inversiones, ¿cuáles son las opciones viables de inversión en efectivo a corto plazo?

La forma más sencilla para que un inversor se beneficie del aumento de los rendimientos es transfiriendo efectivo a letras del Tesoro de EE. UU. a corto plazo (T-Bills), que actualmente rinden más del 3%. En comparación, el rendimiento promedio de los depósitos de ahorro y del mercado monetario es del 0.17% y del 0.18%, según lo informado por el Corporación Federal de Seguros de Depósito A fecha de 19 de septiembre de 2022, se prevé que el tipo de interés objetivo de los fondos federales alcance un máximo cercano al 4.6%, según las expectativas futuras, lo que significa que los inversores deberían esperar obtener mayores rendimientos de los bonos del Tesoro a corto plazo.

Para inversores institucionales con necesidades de liquidez a corto plazo y que buscan maximizar la rentabilidad, Wespath Institutional Investments (WII) ofrece una opción de fondo de inversión, el Short Term Investment Fund – I Series (STIF-I), que consideramos que se encuentra en una posición aún mejor en el entorno actual del mercado para este tipo de inversores. El objetivo del fondo es preservar el capital a la vez que se obtienen ingresos corrientes superiores a los de los fondos del mercado monetario tradicionales. El STIF-I asigna aproximadamente el 79 % a efectivo y equivalentes de efectivo con vencimiento a un año o menos (a 30 de septiembre de 2022).

Además, al 30 de septiembre de 2022, el rendimiento al peor escenario (YTW) de STIF-I —o el rendimiento “peor” posible obtenido si todos los emisores de bonos ejercen su derecho a amortizar sus bonos antes del vencimiento, y suponiendo que ningún emisor incumpla— era del 3.42% (antes de comisiones). Neto de comisiones¹El rendimiento al vencimiento (YTW) para STIF-I es de aproximadamente 3.08%, aunque es razonable esperar que aumente junto con las futuras subidas de tipos de la Reserva Federal. Los bonos suelen ser amortizados por el emisor antes de su vencimiento cuando los tipos de interés bajan y el emisor puede refinanciar con bonos ofrecidos a un tipo más bajo. El gobierno estadounidense no amortiza los bonos del Tesoro antes de su vencimiento.

Para realizar esta comparación en dólares, si un inversor depositara 250,000 dólares en una cuenta de mercado monetario bancaria promedio con un rendimiento anualizado del 0.18%, el ingreso anual derivado de la inversión sería de tan solo 450 dólares. En comparación, un rendimiento del 3.08% genera un ingreso adicional de 7,250 dólares.

Aunque STIF-I no está asegurado por la FDIC, destina el 79% a efectivo y equivalentes de efectivo, incluidos los bonos del Tesoro (el fondo destina el 21% restante a valores respaldados por activos a corto plazo y con calificación de grado de inversión).² Los bonos del Tesoro estadounidense cuentan con el respaldo explícito del gobierno de Estados Unidos.

En el gráfico que aparece a continuación, a fecha de 28 de septiembre de 2022, se puede observar la magnitud del movimiento de fondos de los inversores hacia los bonos del Tesoro, con un repunte significativo de las entradas de capital en los últimos tiempos.

Desde el punto de vista operativo, WII puede facilitar las transferencias periódicas rutinarias para sus clientes transfiriendo efectivo de STIF-I a sus cuentas corrientes. Este método permite a las organizaciones gestionar de forma eficiente sus necesidades de flujo de efectivo.

En un entorno económico desafiante, ¿por qué no estructurar su gestión de efectivo para obtener mayores rendimientos y financiar su misión? Si desea obtener más información, por favor contactar a nuestro equipo técnico. con cualquier pregunta que pueda tener.

¹La información sobre comisiones (Gastos Operativos Anuales del Fondo) que se presenta arriba se basa en los saldos reales de los activos, las comisiones y los gastos, y otros factores. Esta información corresponde al 31 de diciembre de 2021. WII prevé que los Gastos Operativos Anuales del Fondo para 2022 no diferirán sustancialmente. No se garantiza que los Gastos Operativos Anuales reales del Fondo STIF-I para 2022 coincidan con los importes reflejados. Los Gastos Operativos Anuales reales del Fondo pueden variar en función de, entre otros factores, los acontecimientos del mercado, el tamaño del fondo, los costes de transacción, el momento de las entradas y salidas de fondos, y los costes internos y las comisiones de terceros aplicables. Además de los Gastos Operativos Anuales del Fondo, STIF-I puede pagar costes de transacción, comisiones de rendimiento cobradas al fondo, incluyendo intereses devengados (en conjunto, «Comisiones de Rendimiento»), gastos por intereses e impuestos con cargo a los activos del fondo. Estos costes de transacción, Comisiones de Rendimiento, gastos por intereses e impuestos no se reflejan en los Gastos Operativos Anuales del Fondo, pero se pagarán con cargo a los activos del fondo y afectarán al cálculo del rendimiento del fondo. Los honorarios por actuación pueden variar significativamente de un año a otro.

²Consulte la Descripción de los fondos de inversión – Serie I Para obtener más información sobre los principales riesgos de inversión de STIF-I, tenga en cuenta que, históricamente, en los períodos en que la tasa de los fondos federales era baja, el fondo registraba pérdidas después de comisiones.