Die US-Notenbank hat die Inflation satt und erhöht die Zinsen weiter.

Gestern erhöhte die US-Notenbank Federal Reserve (Fed) ihren Leitzins, den Fed Funds Rate.¹Die US-Notenbank Fed senkte den Leitzins zum dritten Mal in diesem Jahr um 0.75 Prozentpunkte und legte damit die Zielspanne auf 3.00 % bis 3.25 % fest. Während die Inflation vor einem Jahr noch als „vorübergehend“ galt, geht die Fed nun mit Hochdruck gegen die Inflation vor. Nach Bekanntgabe der Fed-Meldung durchbrach die Rendite zweijähriger US-Staatsanleihen erstmals seit Oktober 2007 die 4-Prozent-Marke. Der S&P 500-Index fiel in der Minute vor und nach der Meldung um jeweils rund 1.0 %.

Die Fed äußerte sich auch zu ihren Erwartungen hinsichtlich künftiger Zinserhöhungen für den Rest des Jahres 2022 und darüber hinaus und blieb dabei restriktiv. Wir alle müssen bedenken, dass Prognosen nur so gut sind wie die Informationen, die uns zum jeweiligen Zeitpunkt vorliegen. Vor einem Jahr unterschätzte die Federal Reserve die Inflation und deren Auswirkungen auf die kurzfristigen Zinssätze. Ein wichtiges Maß für die Zinserwartungen ist der sogenannte „Dot Plot“ der Fed. Bei jeder Fed-Sitzung geben die stimmberechtigten Mitglieder ihre Erwartungen hinsichtlich künftiger Zinserhöhungen ab und verkünden ihre Absichten mithilfe dieses Dot Plots. In den folgenden Dot-Plot-Diagrammen können Sie sehen, wie sich die Stimmung der Fed im Vergleich zum Vorjahr (September 2021) drastisch verändert hat.

Im September 2021 lag die mittlere Zinsprognose für September 2022 bei 0.25 %, mit einer mittleren Erwartung von 1.0 % zum Jahresende. Der Unterschied in den heutigen Erwartungen ist frappierend: Rund 3 Prozentpunkte mehr als vor einem Jahr! Dies ist ein deutliches Indiz für die aggressive Kursänderung der Fed angesichts der anhaltend hohen Inflation. Die mittlere Schätzung für den Leitzins der Fed zum Jahresende 2022 (siehe Grafik 2) liegt nun bei 4.4 %, mit der Erwartung, dass die Zinsen 2023 ihren Höchststand bei 4.6 % erreichen werden. Angesichts dieser beispiellosen Veränderung der Erwartungen ist es nicht verwunderlich, dass die Märkte, sowohl Aktien als auch Anleihen, so drastische Einbrüche verzeichneten.
 

Diagramm 1 – Punktediagramm ab September 2021	Diagramm 2 – Punktediagramm ab September 2022
Jeder Punkt repräsentiert die Prognose eines Teilnehmers des Federal Open Market Committee (FOMC) für den Mittelwert der US-Zinssätze (%) aus jeder Sitzung seit September 2021. Die Linien im Boxplot zeigen das erste Quartil, den Median und das dritte Quartil für jede jährliche Prognose an.

Aus Sicht der langfristigen Vermögensallokation – und ich hoffe, die meisten unserer Anleger wissen das bereits – wird Wespath keine taktischen Maßnahmen als Reaktion auf die fortgesetzten Zinserhöhungen der Fed ergreifen. Auch wenn die Zinsen schwanken, haben wir unsere breit diversifizierten Anlagen langfristig ausgerichtet. Kurzfristige Marktturbulenzen sind zwar immer beunruhigend, doch die strategische Ausrichtung unserer diversifizierten Anlagestrategie und die daraus resultierende Fondsperformance haben sich bewährt. unser Team zu kontaktieren. mit allen Fragen, die Sie haben können.

Quellen der Diagramme: https://www.ft.com/content/af12dcb4-bab2-4aa7-8462-2941ca58cd1d

¹ Der US-amerikanische Geldmarkt umfasst unbesicherte Kredite in US-Dollar, die von Kreditinstituten bei anderen Kreditinstituten und bestimmten anderen Einrichtungen, vorwiegend staatlich geförderten Unternehmen, aufgenommen werden. Federal Reserve Bank of New York.