"ضاق ذرعاً بالتضخم، يواصل الاحتياطي الفيدرالي رفع أسعار الفائدة"

رفع مجلس الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي (الفيدرالي) أمس سعر الفائدة القياسي، وهو سعر الفائدة على الأموال الفيدرالية.¹ارتفع معدل التضخم بنسبة 0.75% للمرة الثالثة هذا العام، ليصل النطاق المستهدف إلى 3.00%–3.25%. وبينما كان التضخم قبل عام يُعتبر "مؤقتًا"، فإن الاحتياطي الفيدرالي الآن يُكثّف جهوده، ويتخذ إجراءات حاسمة لكبح جماحه. وعقب إعلان الاحتياطي الفيدرالي، تجاوز عائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل عامين حاجز 4% لأول مرة منذ أكتوبر 2007. وانخفض مؤشر ستاندرد آند بورز 500 بنسبة 1.0% تقريبًا في الدقيقة التي سبقت الإعلان والدقيقة التي تلته.

كما قدم الاحتياطي الفيدرالي توقعاته بشأن رفع أسعار الفائدة خلال الفترة المتبقية من عام 2022 وما بعده، محافظًا على سياسته النقدية المتشددة. يجب أن نضع في اعتبارنا جميعًا أن دقة التوقعات تعتمد على المعلومات المتاحة لدينا في ذلك الوقت. قبل عام، قلل الاحتياطي الفيدرالي من تقدير التضخم وتأثيره على أسعار الفائدة قصيرة الأجل. يُعد "مخطط النقاط" الخاص بالاحتياطي الفيدرالي مؤشرًا هامًا لتوقعات أسعار الفائدة. في كل اجتماع لمجلس الاحتياطي الفيدرالي، يُعلن الأعضاء المصوتون عن توقعاتهم بشأن رفع أسعار الفائدة مستقبلًا، ويكشفون عن نواياهم من خلال هذا المخطط. في مخططات النقاط أدناه، يُمكنكم ملاحظة كيف تغيرت توجهات الاحتياطي الفيدرالي بشكل جذري مقارنةً بالعام الماضي (سبتمبر 2021).

في سبتمبر 2021، بلغ متوسط ​​توقعات سعر الفائدة لسبتمبر 2022 نسبة 0.25%، مع متوسط ​​توقعات بنسبة 1.0% في نهاية العام. ويُعدّ التباين في التوقعات اليوم مذهلاً، إذ يبلغ حوالي 3% مقارنةً بالعام الماضي! وهذا مؤشر واضح على تحوّل الاحتياطي الفيدرالي الحادّ نتيجةً لاستمرار ارتفاع التضخم. ويبلغ متوسط ​​التقدير لسعر الفائدة على الأموال الفيدرالية في نهاية عام 2022 (انظر الرسم البياني 2) الآن 4.4%، مع توقعات بأن تصل أسعار الفائدة إلى ذروتها عند 4.6% في عام 2023. ونظرًا لهذا التغيير غير المسبوق في التوقعات، فليس من المستغرب أن تشهد الأسواق، سواءً أسواق الأسهم أو أسواق الدخل الثابت، مثل هذه الانخفاضات الحادة.
 

الرسم البياني 1 – مخطط النقاط من سبتمبر 2021	الرسم البياني 2 – مخطط النقاط من سبتمبر 2022
تمثل كل نقطة توقعات أحد المشاركين في لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية (FOMC) لنقطة المنتصف لأسعار الفائدة الأمريكية (%) من كل اجتماع منذ سبتمبر 2021. تشير خطوط مخطط الصندوق إلى قيم الربع الأول والوسيط والربع الثالث لكل توقع سنوي.

من منظور تخصيص الأصول على المدى الطويل، وكما آمل أن يكون معظم مستثمرينا على دراية بذلك، لن تقوم شركة ويس باث بأي تحركات تكتيكية ردًا على استمرار رفع أسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي. فبينما تتذبذب أسعار الفائدة، فقد وجّهنا استثماراتنا المتنوعة على نطاق واسع نحو المدى الطويل. ورغم أن اضطرابات السوق على المدى القريب تُثير القلق دائمًا، إلا أن التركيز الاستراتيجي لاستراتيجيتنا الاستثمارية المتنوعة وأداء الصندوق الناتج عنها قد أثبتا جدارتهما على مر الزمن. اتصل بفريقنا مع أي أسئلة قد تكون لديكم.

مصادر الرسوم البيانية: https://www.ft.com/content/af12dcb4-bab2-4aa7-8462-2941ca58cd1d

¹ يتألف سوق الأموال الفيدرالية من قروض محلية غير مضمونة بالدولار الأمريكي، تُقدمها المؤسسات الإيداعية من مؤسسات إيداعية أخرى وكيانات أخرى، ولا سيما المؤسسات المدعومة حكوميًا. بنك الاحتياطي الفيدرالي في نيويورك.